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美国经济增长强劲,欧洲面临持续下滑,差别为什么如此大?

2018-06-11    热:0℃  分享:会爬树的猪

蔡浩 高江

美国经济增长强劲,欧洲面临持续下滑,差别为什么如此大?

5月美国供应管理协会(ISM)制造业采购经理人指数(PMI)终值为58.7,分别高于预期和前值0.5和1.4个点,结束连续两个月下滑态势,表明5月美国制造业扩张较为强劲。

其中新订单、订单库存、产出及就业几个主要分项指标均有所上涨。新订单分项录得63.7,较前值上涨2.5点,结束此前连续4个月下跌的走势;而订单库存指数则录得63.5,较前值上涨1.5点,创2004年4月份以来新高;产出指数为61.5,较前值大幅上升4.3点,以上数据说明美国5月新增需求明显改善,制造业生产活动保持活跃。就业分项指数也有所好转,录得56.3,较前值上升2.1点。货物库存类指标下降明显,其中自有库存为50.2,较前值下降2.7点,连续三个月下滑;客户库存录得39.6,较上月大幅下降4.7个点,创2011年5月份以来新低。生产强劲、库存减少或从侧面反映了社会需求的增加。外贸方面,新出口订单和进口分项延续下滑走势,表明美国5月外需继续下降。新出口订单指数录得55.6,较前值下降2.1点,创9个月以来新低,进口分项为54.1,较前值下滑3.7点,创7个月以来新低。

在中美和欧美贸易摩擦不断升级的影响下,美国企业对进出口预期将很难有所改善,需密切关注全球贸易摩擦后续走势对美国经济的影响。因统计口径不同的原因,5月由金融数据供应商Markit编制的美国制造业PMI指数录得56.4,较前值略下降0.1个点,但仍为今年次高。总体来看,5月美国制造业国内需求大幅增加,抵消了贸易摩擦对外需的部分影响,在前两个月制造业指数略显疲态之后,扩张再次加快。

美国经济增长强劲,欧洲面临持续下滑,差别为什么如此大?

美国5月新增非农就业人数为22.3万,超出预期的19.2万,较前值大幅上升6.4万。其中,服务业新增就业17.1万,较上月多增6.2万,成为本月非农大超预期的主要原因。其中批发、零售、仓储运输大幅反弹,零售业新增3.1万,较前值多增2.2万,批发业新增人数由负转正,增加4千余人,仓储运输业新增1.8万,较上月多增1.7万。商品生产新增就业总体有所下降,制造业新增就业人数为1.8万,较前值有所下降,创8个月来最低,而建筑业新增就业2.5万人,表现良好。受非农就业数据提振,5月美国失业率3.8%,低于预期和前值0.1个百分点,创2000年4月以来并列最低水平。不过劳动参与率仅为62.7%,较前值下降0.1个百分点,连续三个月下滑。5月美国时薪增速有所改善,环比增速为0.3%,分别高于预期和前值0.1和0.2个百分点,同比增速录得2.7%,高于预期和前值0.1个百分点。美国经济强劲增长态势不改,就业市场良好,薪资再次改善,为6月美联储加息形成支撑。

5月欧元区制造业PMI指数为55.5,持平预期,但较前值下降0.7点,连续5个月下滑,并刷新15个月以来新低,延续了今年以来的疲软走势。从分项上看,产出和新订单均有所下降,表明欧元区制造业生产和新增需求均显疲态。欧元区核心国德国4月制造业PMI录得56.9,持平预期,较前值下降1.2个点,连续5个月下降,创15个月以来新低,受欧美贸易摩擦影响显著。法国制造业PMI指数表现相对较好,录得54.4,分别略高于预期和前值0.3和0.6个点,连续两个月小幅改善。总体来看,欧元区制造业延续放缓迹象,在特朗普号称要让纽约第五大道没有一辆奔驰车的欧美贸易摩擦升级的背景下,欧元区经济或将面临持续下滑的风险。

美国经济增长强劲,欧洲面临持续下滑,差别为什么如此大?

5月31日,美国商务部宣布,自6月1日起对加拿大、墨西哥和欧盟征收25%的钢铁关税,征收10%的铝关税。尽管之前欧盟与美国进行过谈判,但最终仍未享受到关税豁免待遇。以上三个国家和地区均表示将对美国进行报复,采取反制措施。并且,之前特朗普还表示过拟对汽车进口加征关税,尤其是要将德国豪华汽车拦在美国市场之外,这将对德国汽车行业造成严重威胁,从而继续拖累制造业继续下滑。如果欧美的贸易局势进一步恶化,主要靠外需拉动的欧元区经济下滑的趋势恐难逆转。在欧美贸易摩擦升级和中美贸易摩擦不断出现反复的背景下,全球经济增长将面临很大的不确定性。(作者系恒丰银行研究院研究员)

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标签: 欧洲经济增长
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